在一个名为云溪镇的地方，有个木匠叫赵勇。此人自私狭隘，锱铢必较。他的妹妹在为镇上的林家做事时，突发急病去世。赵勇却觉得这是林家的责任，想要借此敲诈一笔钱财，可林家并未如他所愿。于是，赵勇心中满是怨恨，时刻想着报复。
一天夜里，赵勇走在归家的小路上，四周寂静无声。路过一片荒林时，突然前方出现一团诡异的绿光，一个黑影若隐若现。赵勇定睛一看，吓得差点瘫倒在地，只见一个面容狰狞、双眼如血、头发杂乱如草的怪物出现在眼前。赵勇想起镇里老人曾说过，这是一个极其凶恶的恶鬼，名为噬魂鬼。它以人心人血为食，凶狠残暴，曾多次逃脱地府的追捕，如今不知为何出现在此地。
噬魂鬼本想取赵勇性命，但发现赵勇心性邪恶，正符合它收徒的标准。噬魂鬼给了赵勇两个选择：要么成为它的徒弟，要么立刻丧命。赵勇毫不犹豫地选择了前者。噬魂鬼用鬼气将赵勇身上仅存的一点善良彻底抹去，把他变成了一个彻头彻尾的恶人。噬魂鬼还传授了赵勇两种鬼术，要求他每月抓两个人供自己享用。
赵勇回到云溪镇后，立刻开始报复林家。趁着林家少爷让他打造新家具的机会，赵勇暗中施展鬼术，在家具上刻下隐秘的符号，再涂上一层特殊的颜料，让人难以察觉。
新家具搬进林家少爷房间的当晚，少爷听到一阵奇怪的声响，打开门却什么都没看到，正嘟囔着“真奇怪”的时候，突然被一只漆黑的手扇了一巴掌，那手瞬间消失不见。少爷吓得大喊“有鬼”，随后昏了过去。仆人们听到动静，赶紧将老爷和夫人找来，把昏迷的少爷抬走。这时，那只黑手又出现了，把没来得及走的人都打了一下，众人吓得四散奔逃。
第二天，整个云溪镇都知道了林家闹鬼的事情，各种传言沸沸扬扬。正巧，一位云游的道长经过此地，他是昆仑山道长的弟子，略通法术。林家连忙将道长请去。道长给少爷看完病后说：“不碍事，休养几日便好。不过，把昨晚闹鬼的情形详细说与我听，我看看能否降伏此鬼。”少爷将事情经过一一道来，道长听后，来到少爷房间，察觉到一股鬼气，仔细查看后，发现问题出在新家具上。于是，道长让人把家具搬到院子里，取来五根银针，又请老爷和夫人一同前来。
到了院子，道长拿出一包药粉洒在家具上，让阳光暴晒。不一会儿，家具上出现了一个黑色的符号。道长迅速将五根银针扎在符号的五个位置上，长出一口气后，又取来沸水浇在家具上。很快，符号和银针一起消失了。道长说：“施术之人已自断手掌，因为他无法忍受沸水之痛，而且施术之人就是打造这件家具的人。”林家一听，怒不可遏，立刻派人去捉拿赵勇，可赵勇早已逃之夭夭。
赵勇自断手掌后，躲在山上的一个洞穴里，心中的恨意愈发强烈。他决定孤注一掷，施展对自己生命有极大危险的鬼术，这是噬魂鬼教他的第二种鬼术。到了晚上，赵勇将自己的心血注入提前制作好的纸人心中，纸人瞬间变成了一个面目狰狞、血盆大口、长着翅膀的恶鬼。赵勇命令纸鬼去林家抓人，供噬魂鬼享用。
纸鬼呼啸着飞向林家，发出恐怖的笑声，吓得全镇人都紧闭家门。林家人更是惊恐万分，连忙呼喊道长除鬼。然而，道长自知道行不够，无法除掉此鬼。要想降伏这个恶鬼，只有去昆仑山找师父借法宝才行。事不宜迟，道长施展法术，迅速向昆仑山赶去。可等他借来法宝回到云溪镇时，纸鬼早已抓走了一个人。道长懊悔不已，决心在第二天晚上彻底消灭这个恶鬼。
第二天晚上，赵勇再次放出纸鬼去林家捣乱抓人。纸鬼扇动翅膀，飞到林家。就在它准备抓人时，道长挥动道袍，一道金光射出，刺进纸鬼的心窝。纸鬼惨叫一声，倒地化为纸人原形。赵勇也因为心血耗尽而死。
但赵勇的阴魂不散，去找噬魂鬼为他报仇。此时，噬魂鬼的绝技“幽冥血火”已经练成。听完徒弟的哭诉后，噬魂鬼带着赵勇的阴魂一起飞向林家，要吃掉道长和林家人。
道长再次尝试之前的方法，却被噬魂鬼喷出“幽冥血火”包裹住法宝，噬魂鬼不仅夺走了法宝，还将一只鬼手伸向道长胸前。道长大惊失色，猜到了此鬼的来历，深知即便师父亲自前来，也难以降伏此鬼。于是，他当机立断，化为一道清风逃走，气得噬魂鬼哇哇大叫。噬魂鬼将怒火发泄在林家，把林家的房屋搬到了荒郊野外，然后又伸手去抓一个昏迷的人，准备取其心和血。
就在这人即将遭殃之际，突然，道长带着地府的大力鬼王和牛头马面出现在噬魂鬼面前。
噬魂鬼立刻取出鬼头大刀，与道长和大力鬼王战成一团。赵勇的阴魂则与牛头马面对峙起来。原来，道长逃脱后，立刻写了一封紧急文书向地府说明情况。地府立刻派大力鬼王和牛头马面前来协助道长，并告知钟馗稍后就会赶来支援。
赵勇的阴魂因力量不足，很快就被制服。噬魂鬼见势不妙，喷出“幽冥血火”化为一团火焰，准备逃走。
在这关键时刻，一道寒光闪过，噬魂鬼被劈成两半，火焰也被熄灭。众人一看，原来是钟馗赶到，用飞剑斩杀了噬魂鬼。道长取回法宝，大力鬼王将林家房屋搬回原处后，和钟馗一起押着赵勇的阴魂向地府复命去了。
